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尝笔搁报价保持不变的背后,政策利率也未发生变化。10月20日,人民银行以固定利率、数量招标方式开展了1890亿元7天期逆回购操作,操作利率1.4%,同样与此前保持一致。整体来看,当前作为政策利率的7天期逆回购利率保持稳定,意味着当月尝笔搁报价的定价基础没有发生变化,这也是市场普遍预期尝笔搁不会发生变化的重要原因。
王青认为,叁季度以来,受极端天气、稳增长政策节奏、外部波动、房地产市场调整等多重因素影响,消费、投资、工业生产等宏观数据有所下行。但受贸易转移效应持续发酵、上年同期基数变化等影响,出口增速加快,再加上年初财政政策已经加力,5月人民银行实施降息降准豪赢体育官网登录平台,叁季度以来货币政策总体上处于观察期。这是近期尝笔搁报价保持稳定的根本原因。
对于后续货币政策走势,中信证券首席经济学家明明从多方面进行了分析。明明指出,从降息的必要性上来讲,弱信用、弱地产以及低通胀和高实际利率环境下,我国降息周期延续的必要性较高;从可行性上来讲,虽然美联储9月降息创造了较好的海外环境,但国内商业银行息差压力仍然不小。在尝笔搁下降引导贷款利率调降前,可能需要存款利率的先行下调。
“从紧迫性上来讲,虽然海外关税冲击不确定性加大,但我国资本市场韧性仍强,宽货币集中发力提振市场信心的必要性可能短期有限。若10月美联储延续降息决议,中美利差或进一步收窄,而人民币汇率升值压力也可能随之抬升,后续我国降息的必要性可能有所增加,但操作节奏仍然基于我国国内资本市场走势,以及实体经济需求修复斜率。”明明如是说道。
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作者: 裴灵永 2025年10月22日 02:10626.99MB
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